A Gaia, um grupo empresarial de securitização e consultoria para o mercado de capitais, nasceu em 2009. Em

2014, diante da tendência de incorporação de critérios de sustentabilidade nas decisões de investimento, o

grupo decidiu adotar uma abordagem de impacto socioambiental, razão pela qual iniciou o processo de certificação

como Empresa B8. Além de obter essa certificação, em 2022, o grupo tomou a decisão de vender a empresa que gerenciava investimentos tradicionais para se dedicar inteiramente ao investimento de impacto no mercado de capitais, com ênfase em cinco causas: agricultura sustentável, moradia digna, educação, energias renováveis e geração de renda. Para isso, vem utilizando seu conhecimento, experiência e sua rede de contatos, potencializando a transição do mercado e de seus atores para investimentos com impacto.

O Grupo Gaia busca implantar uma nova ideia sobre o significado do sucesso no mercado de capitais, contemplando as variáveis de impacto socioambiental, além da financeira. Para isso, se utiliza da estrutura existente desse mercado e, adicionalmente, propõe a inclusão de novos atores para democratizar o acesso ao financiamento, bem como a oferta facilitada de instrumentos tradicionais e inovadores com abordagem de impacto. Por essa perspectiva, oferece serviços de securitização9 e de estruturação de projetos e negócios, aplicando os seguintes critérios:

Alinhamento com pelo menos uma das cinco causas da Gaia.

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Contribuição para a sustentabilidade financeira da Gaia a médio e longo prazo, razão pela qual os 

diferentes serviços são cobrados na maioria dos casos, ainda que às vezes desenvolvam projetos pro bono.

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Geração de conhecimento e experiência para investidores, executores e pessoas da comunidade do Grupo Gaia.

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Potencial de replicabilidade para gerar impactos sistêmicos e não isolados, focados em modelos de

negócios desenvolvidos para serem implementados em maior escala, em termos de beneficiários e escopo geográfico.

Aspectos Inovadores

O Grupo Gaia se destaca por utilizar o mercado de capitais para promover investimentos de impacto, o que implica a articulação de diversos atores e ações para que exista oferta e demanda por capital direcionado a geração de impacto sustentável no médio e longo prazo. É isso que o torna inovador dentro do espectro dos investimentos de impacto.

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A inovação se reflete na: (i) democratização e facilitação do acesso para novos atores (como investidores e emissores); ii) inovação no uso de instrumentos tradicionais, como os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) para gerar impacto social e ambiental; e, iii) implementação de instrumentos inovadores (tokens) em um mercado tradicional.

Um dos casos mais emblemáticos da Gaia é o do Movimento dos Trabalhadores Rurais Sem Terra (MST), por meio do qual foi facilitada a obtenção de recursos no mercado de capitais para cooperativas de agricultores com práticas de produção sustentáveis. A Gaia decidiu apoiar o MST porque tem um potencial muito elevado em termos do escopo de beneficiários diretos, e levando em conta que a população rural no Brasil é de aproximadamente 27 milhões12, esse apoio permite atingir o propósito de gerar um impacto sistêmico. Embora fosse controverso e disruptivo abrir um espaço de participação para um movimento rural no mercado de capitais, o Grupo Gaia conseguiu estruturar a inserção desse novo ator social no sistema financeiro.

El grupo utilizó un modelo de finanzas mixtas por medio de un instrumento conocido como Certificados O grupo utilizou um modelo de finanças mistas por meio de um instrumento conhecido como Certificados de Recebíveis do Agronegócios (CRA) para estruturar o projeto de forma que as cooperativas pudessem captar o recurso necessário para sua sustentabilidade e funcionamento. Os CRAs são títulos mobiliários transferíveis de renda fixa lastreados em contas a receber de negócios realizados entre produtores ou cooperativas locais e terceiros13, que só podem ser emitidos por empresas de securitização regulamentadas14, razón por la cual Gaia puede emitirlos.

Por meio dessa operação estruturada pela Gaia no prazo de um ano, durante o qual adquiriu uma compreensão profunda da operação das cooperativas agrícolas e do MST, 151815 pessoas puderam participar como investidores, o que permitiu levantar US$ 3,3 M com uma taxa fixa de 5,5% a 5 anos16. Embora essa taxa fosse inferior à do mercado17, atraiu um novo público por causa do impacto social do projeto. Cabe ressaltar que foi permitido realizar investimentos nesse projeto com valores mínimos de US$ 19, o que explica, em certa medida, o grande número de investidores envolvidos e o resultado positivo alcançado pela Gaia em seu propósito de democratizar o acesso a esse tipo de investimento.

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Outro projeto que demonstra a adaptabilidade do Grupo Gaia ao uso de diferentes instrumentos financeiros é o Sistema Organizado de Moradia Acessível (SOMA), um projeto de construção habitacional inclusivo para promover a mobilidade social e a qualidade de vida das pessoas em situação de pobreza. Nesse caso, foram empregados Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), um instrumento amplamente utilizado no Brasil, mas que geralmente é tratado com uma abordagem de investimento tradicional, que só pode ser emitido por uma empresa de securitização como a Gaia. Um CRI, “é um título que gera um direito de crédito ao investidor, que terá direito de receber uma remuneração (geralmente juros) do emissor e, periodicamente, ou quando do vencimento do título, receberá de volta o valor investido (principal)”18. O CRI funciona como um instrumento de captação de capital destinado a financiar operações no mercado imobiliário e é lastreado por créditos imobiliários, como financiamentos residenciais, comerciais ou de construção, e contratos de arrendamento de longo prazo.

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O Grupo Gaia emitiu esses títulos para realizar a construção da primeira fase do projeto SOMA, com capacidade para 110 apartamentos19. Os investidores do SOMA foram as empresas Dexco, Gerdau, Movida, Votorantim Cimentos e P4; através do capital de dívida aportado por essas empresas, foram levantados cerca de US$ 3 M20. Na segunda fase do SOMA, está prevista a construção de mais 12 prédios e a captação de aproximadamente US$ 48 M, o que ampliará significativamente o escopo e o impacto do projeto. O retorno esperado do investimento no projeto SOMA foi definido para 10 anos, ou seja, uma perspectiva de longo prazo. Ainda assim, foi possível atrair investidores institucionais do setor privado para se somarem a essa aposta no investimento de impacto.

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Outro destaque na Gaia é o uso de instrumentos financeiros digitais para atrair investidores através do blockchain, “um conjunto de tecnologias que permitem a transferência de um título ou ativo de um local a outro sem a intervenção de terceiros”21. Um dos instrumentos que se utiliza dessa tecnologia são os tokens, uma representação digital de um ativo físico que tem valor econômico e pode ser negociado, abrindo as portas para investimentos práticos, seguros e com impacto. Os tokens representam uma inovação no mercado financeiro e oferecem soluções para mobilizar investimentos direcionados aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável22.

Por isso, o Grupo Gaia fez uma parceria com a fintech Liqi23, visando democratizar o acesso a investimentos de impacto, tanto para emissores quanto para mutuários, por meio de tokens. Nessa parceria, são utilizados tokens de impacto com o intuito de destravar investimentos para projetos com impacto social e ambiental positivo. Seus benefícios estão relacionados ao aumento da confiança entre as partes, à promoção da inclusão financeira e social, ao melhoramento da coleta de informações e dos processos de monitoramento, elaboração de relatórios e verificação, e ao incentivo de práticas mais sustentáveis24.

Os tokens de impacto possibilitam que qualquer pessoa possa investir US$ 5 ou mais em projetos focados em pequenos produtores orgânicos, moradia e energias limpas, entre outros. Isso abre oportunidades de investimento para pequenos investidores varejistas que geralmente não atingem os tickets mínimos solicitados por esse tipo de negócio. Da mesma forma, os tokens permitem que os pequenos negócios possam emitir títulos no mercado de valores mobiliários, considerando o custo e a complexidade dessas operações25. Os tokens de impacto conseguem transformar títulos financeiros em emissões de títulos CRI e CRA, com ativos digitais de blockchain que, na prática, são formalizados por meio de contratos inteligentes que garantem a propriedade do ativo e a liquidação de pagamentos sem intermediários. Isso permite combinar o uso de instrumentos como os utilizados pela Gaia nos projetos do MST e SOMA com essa tecnologia digital, para continuar facilitando o acesso e a execução de investimentos de impacto. No entanto, devido ao uso recente e inovador dessa tecnologia no mercado, ela ainda não foi regulamentada pela Comissão de Valores Mobiliários no Brasil, representando uma barreira à sua utilização26.