Uno de los aspectos más innovadores de Pomona Impact es el instrumento financiero llevado a la práctica en sus decisiones de inversión, aún desde la configuración del fondo piloto. La deuda mezanine le ha aportado al fondo la posibilidad de contar con la flexibilidad suficiente para asumir inversiones que implican un riesgo mayor, con un retorno equivalente a la magnitud del riesgo asumido. En la estructuración del fondo se definió que hasta un 25 % del monto que lo compone podría dedicarse a inversión en capital accionario.

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Asimismo, gracias a la propia flexibilidad que persigue el fondo en sus inversiones, ha sido posible concebir otros instrumentos de financiación, como el venture debt credit (deuda no convertible10) o el revenue-based financing (financiación basada en los ingresos). El primer caso funciona como un crédito a una tasa competitiva dentro del mercado, situada entre el 8 y el 10 %. Una parte del crédito es tomada en opciones para adquirir acciones de las compañías o emprendimientos. Esto permite asumir un riesgo mayor en la financiación que se cubre a partir de las garantías pactadas, especialmente traducidas en un repago de la deuda con acciones de la propia compañía. Además, en este esquema Pomona Impact

no busca mantener su participación accionaria por un tiempo prolongado, sino ofrecer a la propia compañía posibilidades de repago flexibles para que sea esta quien adquiera las acciones que están en posesión del fondo.

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En relación con la financiación basada en ingresos, cuando las compañías requieren un capex11 para el escalamiento de su modelo de negocio con cierta inmediatez, Pomona Impact otorga financiación para cubrir dicho requerimiento. El término de la deuda puede variar de 5 a 7 años y puede contar con un periodo de gracia dependiendo de las necesidades de la empresa. En este periodo el fondo toma un porcentaje de los ingresos que genera la compañía como repago de la deuda. Este esquema parte del hecho de que una parte significativa de los emprendimientos sociales que financia Pomona Impact puede presentar un alto potencial de escalamiento de su modelo de negocio o de su impacto, pero no converge con posibilidades de acceso a financiamiento convencional, a pesar de contar con un nivel de ventas comprobadas.

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Bajo esta premisa, Pomona Impact ha financiado iniciativas como Tunart, en Guatemala, una empresa que cuenta con una planta de procesamiento de pesca artesanal y sostenible de atún. Su modelo de negocio presentaba un desempeño sobresaliente, aunque por debajo de los requerimientos de financiamiento que establecen los sectores tradicionales. Pomona Impact evidenció una oportunidad para escalar el impacto de esta compañía, particularmente a partir de la identificación de prácticas ineficientes dentro de su cadena productiva, tales como no disponer de hielo para conservar el atún en condiciones óptimas dentro de las embarcaciones. Al obtener este recurso la compañía aumentó su eficiencia y su productividad, lo que permitió mejorar la eficiencia en el proceso de pesca e integrar mujeres dentro de la cadena de valor, en una zona donde su empleabilidad era baja.

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Otro de los aspectos destacados en torno al funcionamiento de Pomona Impact tiene que ver con el apoyo no financiero ofrecido a las empresas financiadas. A la par con el apoyo que de manera previa brinda Pomona Impact Foundation, cuando se practican inversiones sobre las compañías se suele solicitar un puesto en el órgano de gobierno principal, con responsabilidades estratégicas aunque no decisorias. De esta manera, como observador, Pomona Impact puede conocer de cerca qué ocurre al interior de la compañía y qué decisiones se están adoptando a propósito de los recursos otorgados.

 

El apoyo no financiero se orienta principalmente a una evaluación de las políticas, herramientas e instrumentos administrativos y financieros de la compañía. Dicho acompañamiento se establece como parte del plan de acción de los primeros cien días posteriores al desembolso, en donde se hace una evaluación exhaustiva de la empresa identificando su adherencia a políticas que incluyan los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), el cumplimiento de la legislación local en materia administrativa, financiera y contable y la integración de prácticas anticorrupción, entre otros aspectos. De esta evaluación se deriva un plan que se socializa con el órgano de gobierno principal de la compañía y en el cual se identifican aquellas áreas donde podría ser más efectivo el apoyo de Pomona Impact, usualmente incluyendo recomendaciones para la estructuración de un modelo de gobierno corporativo equilibrado, paritario y transparente.

 

Finalmente, la gestión del impacto representa un último aspecto innovador en el funcionamiento de Pomona Impact. La organización ha hecho un esfuerzo por homogeneizar las métricas de impacto que establece sobre las distintas compañías de su portafolio. Los criterios de impacto se definen en el momento en que se otorga el financiamiento y se adaptan al sector en que opera la compañía, para lo cual se valora su impacto en aspectos diversos, como la generación de empleo, el desplazamiento de dióxido de carbono, el acceso a servicios básicos o la equidad de género. Además, en este mismo ámbito, Pomona Impact persigue la financiación de empresas que tengan armonizado en su propio modelo de negocio el impacto, viéndose como parte integral de su propio funcionamiento y no como producto de un efecto de riego, sino como algo que hace parte del núcleo de la propia compañía.

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